СТАНИСЛАВ СТРОНСКИЙ, руководитель группы ценных бумаг ИК «Газфинтраст»:

– Вопреки ожиданиям вялого лета большинством аналитиков участники фондового рынка стали в июле свидетелями настоящего боевика. Немногие в свисте воздуха, вырывавшегося из пробитого в апреле 2004 года пузыря индекса РТС, услышали сакраментальное «I’ll be back», и только отъявленные оптимисты могли предположить, что случится штурм новых исторических высот уже текущим летом. Похоже, что западные инвесторы пересмотрели лимиты на русские акции и агрессивно формируют новые портфели: синдром «Юкоса» растоптан копытами «быков», воодушевленных хорошими новостями и фундаментальным позитивом.

В августе индекс РТС попробует пробить уровень 780 пунктов, и если ему это удастся, то и 800 пунктов – вполне вероятная мишень. Однако затем отечественные игроки сообразят, что они уже заработали непривычно много, покупки нерезидентов пока окончены, а последствия китайских новаций неоднозначны. После этого индекс скорректируется вниз и проведет сентябрь в боковом коридоре 730-780 пунктов, готовясь к очередному осеннее-зимнему ралли. Поддержку рынку окажут разные факторы, являющиеся производными основного ингредиента российского фондового пирога – дорогой нефти, которая в этом году вряд ли будет дешевле $50 за баррель.

СЕРГЕЙ ДЮДИН, начальник отдела торговых операций ИФК «Солид»:

– В начале – середине августа массовый приток денег ослабнет и рынок акций будет консолидироваться с незначительным понижением котировок. Однако позитивные ожидания и надежда на возобновление повышения цен в сентябре приведут уже в конце августа к росту с обновлением исторических максимумов как по отдельным бумагам, так и по индексу РТС в целом. Июльский рост происходил на западных деньгах и высоких объемах торгов, исторически иностранные инвесторы «ходят косяком», и как следствие деньги приходят несколькими волнами. Давать какие-либо числовые прогнозы при выходе рынка на новые ценовые уровни мне представляется малообоснованным. Рекомендовать отдельные акции в такой ситуации на месяц вперед тоже не имеет смысла, так как «прилив поднимает все лодки» и эффективна становится даже покупка из соображений «что меньше выросло». Чем сильнее рынок, а он представляется таковым в начале осени, тем более «тупые» принципы инвестирования дают наивысший результат. Иностранные инвесторы очень любят читать исследования эмитентов, а избыток горячих денег сделает такие «ресечи» основной движущей силой для котировок. Поэтому тактика отслеживания и следования рекомендациям на покупку ведущих брокерских домов в сентябре будет как никогда оправданной.

ПОЛИНА ЕФИМОВЫХ, директор информационно-аналитического департамента ИК «Энергокапитал»:

– Мы с оптимизмом смотрим на рынок акций, принимая во внимание, что поддержку российские активы находят как за рубежом, так и внутри страны. Позитивные экономические данные в США и сохранение высоких темпов экономического роста в Китае поддерживают благоприятную для нас конъюнктуру сырьевых рынков. На мировых emerging markets очевиден приток зарубежных денежных средств, и Россия не является исключением. Внутренние же новости, такие как ускорение темпов экономического роста в июне, осуществление первого транша платежей «Роснефтегазом» в рамках оплаты акций «Газпрома», более чем успешное IPO «Новатэка», вселяют еще больший оптимизм в участников российского рынка акций. Мы верим, что уже в первых числах августа индекс РТС способен обновить свой исторический максимум, сохраняя все шансы выйти в дальнейшем к уровню в 800 пунктов и даже выше.

Сентябрь станет месяцем проверки на прочность. Участникам рынка нужны будут дополнительные, более фундаментальные стимулы для поддержания роста. Большее внимание будет уделено действиям правительства в отношении подготовки к приватизации «Связьинвеста» и дальнейшим шагам в области реформирования энергетики. В отсутствие явного прогресса в этих вопросах «просадка» рынка может оказаться весьма существенной.

МАКСИМ ШЕИН, начальник аналитического отдела ИК «Брокеркредитсервис»:

– Традиционно август и сентябрь считаются не слишком благоволящими фондовому рынку. Это само по себе будет заставлять участников три раза подумать, прежде чем покупать акции. С начала года индекс РТС вырос на 25%, что выше его среднеисторической годовой доходности и существенно превосходит все ожидания от 2005 года. Если прибавить к этому сезон отпусков и отсутствие серьезных поводов для покупки российских акций, то индексу РТС в самый раз снизиться в район 740-750 пунктов и там лечь в дрейф. Вообще слишком много было сделано за полгода, чтобы дальше двигаться в аналогичном темпе. Российские инвесторы при этом явно побаиваются входить в рынок на таких уровнях. Спрос сохранится только на акции, по которым инвесторы уверены в росте. Это Сбербанк, «Новатэк», «Газпром». Акции «Лукойла», на наш взгляд, пока не смогут преодолеть отметку в $45 несмотря на наличие стратегического покупателя в лице ConocoPhillips. Мы также ожидаем сохранения покупок во втором эшелоне. Среди фаворитов – предприятия нефтехимии, химии, машиностроения, ГЭС.

АНДРЕЙ ГУРКИН, начальник отдела валютно-финансовых операций Импэксбанка:

– С начала года мы наблюдаем тенденцию укрепления американского доллара на международном валютном рынке. В основном это связано с улучшением экономической ситуации в США, ростом процентных ставок. Также в последнее время слабость евро связана с нестабильной политической ситуацией в Европе.

Мы считаем, что вышеуказанная тенденция в среднесрочной перспективе продолжится и у американской валюты есть еще потенциал роста как минимум к отметке 1,18 в краткосрочной перспективе. После ее достижения можно ожидать существенной коррекции либо продолжения роста доллара, долгосрочными целями которого являются уровни около $1,10 за евро.

В августе-сентябре мы ожидаем диапазона по евро-доллару на уровне 1,18-1,23. В отношении курса доллара на внутреннем рынке мы также предполагаем дальнейший рост американской валюты до отметки 29,20 рубля, после которого ожидаем изменения тенденции укрепления рубля даже при условии продолжения падения евро в силу фундаментальных и технических факторов.

АНДРЕЙ ЕРМОЛИН, замдиректора департамента валютных операций Юниаструм-банка:

– Перспективы курса доллар-рубль зависят от состояния мирового валютного рынка. Сейчас пара евро-доллар находится в диапазоне 1,20-1,22, повторяя прошлогодний сценарий. Однако мне кажется маловероятным усиление европейской валюты в ближайшее время до уровней 2004 года. Сообщение властей Китая о либерализации курса национальной валюты пока значительно не отразилось на состоянии мирового и российского рынка, рост юаня составил всего 2%. Курс китайской валюты не менялся с 1994 года и составлял 8,28 юаня за доллар. Теперь же денежная единица одной из крупнейших экономик мира будет привязана к корзине валют, правда, пока не ясно, каких. Что же касается российского рынка, рискну предположить, что в августе-сентябре доллар будет стоить 28,30-28,90 рубля.

МИХАИЛ ПАРАСЕНКО, начальник управления ликвидности БИН-банка:

– Если в мире не происходят какие-нибудь коллапсические события, август, как правило, для трейдеров является спокойным месяцем. И только с сентября на рынке наблюдаются более плотные движения котировок мировых валют.

Думаю, что в ближайшие два месяца курс доллара не опустится ниже сегодняшнего уровня. Скорее всего мы станем свидетелями колебаний в диапазоне 28,80-28,90 рубля. Тенденция укрепления американской валюты сохранится, однако она будет расти достаточно медленно и вряд ли пробьет уровень 29 рублей. А вот евро по отношению к доллару на фоне непринятия евроконституции скорее всего продолжит свое падение и опустится ниже уровня $1,20. Возможный диапазон евро по отношению к доллару 1,18-1,19. Многое будет зависеть от макроэкономических данных американской экономики и решения по изменению учетной ставки ФРС США.

ДМИТРИЙ ДУДКИН, аналитик по инструментам с фиксированной доходностью ИНГ-банка:

– В августе-сентябре рынок рублевых облигаций останется приблизительно на текущих ценовых уровнях. Тем не менее в отдельных бумагах возможны существенные подвижки. Так, в государственном секторе сохраняется потенциал роста бумаг на длинном конце кривой ОФЗ, вследствие чего мы ожидаем, что ОФЗ 46018 (16 лет до погашения) скорее всего сместится под уровень 8,5%.

Если этот сценарий реализуется, в муниципальном секторе доходность «длинной» Москвы-39 окажется ниже 8%, поскольку эта бумага останется «лежать» непосредственно на кривой ОФЗ.

Среди корпоративных облигаций интерес покупателей будет направлен на выпуски второго эшелона, до сих пор дающие существенную премию к кривым Москвы и ОФЗ, в результате чего наиболее длинные из таких бумаг продолжат движение в доходности вниз. В частности, «Центртелеком»-4 и «Пятерочка» достигнут отметки 10%, «Салаватнефтеоргсинтез»-2 и ТМК-2 окажутся на линии 9%, «Мегафон»-3 и «Балтика» будут торговаться на уровне 8,5%.

Помимо этого на первичном рынке в сентябре следует ожидать роста активности, в особенности в корпоративном секторе, который до конца 2005 года будет опережать государственный и муниципальный сегменты по темпам роста совокупного объема.

МАРИЯ СУББОТИНА, начальник аналитического отдела казначейства Промсвязьбанка:

– На долговом рынке мы ожидаем закрепления ряда основных тенденций. Во-первых, снизится внутримесячная волатильность во всех сегментах на фоне использования банками инструментов рефинансирования и расширения ЦБ ломбардного списка. Во-вторых, сохранится высокая внутридневная волатильность в облигациях первого эшелона Москвы и Московской области вслед за колебаниями валютного рынка. Также в качестве основных тенденций можно отметить снижение спрэдов второго эшелона к Москве и первому эшелону и вместе с тем расширение спрэдов между облигациями третьего эшелона разной степени риска. В частности, предполагается рост доходности по наиболее высокорисковым выпускам из-за снижения склонности инвесторов к риску на фоне ожидаемых оферт и погашений в этом секторе, а также в связи со снижением производства в отдельных отраслях промышленности (легкая, лесная) и стагнацией в строительстве. Доходность в менее рискованных выпусках (пищевая промышленность, машиностроение, торговля) будет колебаться наравне с рынком.

Мы ожидаем сохранения текущего уровня доходности рынка до конца августа, в сентябре ситуация может развиваться по двум основным сценариям: если рубль к доллару начнет уверенно укрепляться вслед за ростом евро-доллара, то доходность будет слабо понижаться. Если на Forex продолжится стагнация или евро-доллар снизится, то рынок будет дрейфовать на достигнутых уровнях. Ожидаемые ориентиры по доходности bench-mark (от одного года до двух лет): Москва – 5,9-6,9% годовых, первый эшелон – 5,0-7,5% годовых.

ЕГОР ФЕДОРОВ, аналитик Банка Москвы:

– Вероятность повышения суверенного рейтинга России по версии Moody’s в ближайшее время очень высока, однако агентство не спешит объявлять о его изменении. Факт повышения рейтинга, возможно, приведет к фиксации прибыли со стороны спекулянтов, однако в долгосрочной перспективе способен привлечь дополнительные средства консервативных западных инвестиционных фондов.

Ситуация на рынке казначейских облигаций США вряд ли кардинально изменится. Сейчас экономика США подает слабые сигналы восстановления прежних темпов экономического роста, а ФРС будет продолжать повышать учетную ставку. Это означает, что доходности долгосрочных US-Treasuries должны постепенно расти. Наш целевой уровень доходности по UST-10 – 5% годовых, целевой уровень учетной ставки ФРС США – 4% годовых. Такие оценки говорят о высоком риске роста процентных ставок, которому подвержены российские суверенные еврооблигации. В нашем базовом сценарии на конец года стоимость бондов Россия-30 находится на уровне около 103% от номинала при спрэде к UST 160 б. п.

Внутренний долговой рынок в августе-сентябре будет подвержен сильному давлению со стороны внутреннего денежного рынка, стабильности на котором мы не ждем. На этом фоне активность эмитентов останется достаточно высокой. По нашим оценкам, объем первичных размещений негосударственных эмитентов в августе-сентябре должен составить порядка 55 млрд рублей. Наши рекомендации – покупка облигаций второго-третьего эшелонов с невысокой дюрацией. l

В планах многих россиян – покупка жилья на первичном или вторичном рынке, поэтому их интересует, какие следует ожидать цены на недвижимость в 2018 году. Прогноз аналитиков в этом вопросе неоднозначный, так как на стоимость могут повлиять многие факторы, включая кризисную ситуацию в стране.

Динамика цен

Кризис последних лет привел к тому, что в большинстве районов Российской Федерации наблюдался настоящий обвал цен на жильё. Это объясняется многими факторами, в том числе:

1. падением платежеспособности граждан на фоне продолжающегося строительства;
2. увеличением процентных ставок на ипотечное кредитование;
3. уменьшением мировых цен на углеводородное сырье;
4. ростом показателей инфляции и др.

Аналитика Росстата подтверждает такую динамику. По их данным, первичный рынок жилья показывал ежегодное снижение индекса цен на 2-3 процента. Беря во внимание, что статистика этого ведомства учитывает только цену предложения и не берёт в расчет скидки на жильё, получим реальное падение цен в пределах 10-12 процентов. Такая картина наблюдалась последние три года. Что же дальше? Есть ли надежда на позитивное развитие событий в России? Эти вопросы интересуют всех, начиная от простых граждан и кончая строителей жилья.

Прогнозы цен на ближайшую перспективу

В этом вопросе у экспертов нет единого мнения. Одни считают, что в 2018 году экономика начнет оживать и благосостояние население начнет постепенно улучшаться, что приведёт к увеличению спроса на жильё, а значит – и к росту стоимости квартир.

Другие эксперты уверены, что цены на недвижимость и так вырастут, так как стали дороже:

• грузоперевозки;
• строительные и топливные материалы;
• услуги страхования и т.д.

Есть также аналитики, которые говорят, что кризис в строительной отрасли не достиг дна, и цены на жильё продолжат падение.

В то же время, многим покупателям такая ситуация нравится. Они считают, что при таких условиях строители будут вынуждены увеличивать спрос на жильё внедрением новых бонусов: повышать качество жилья, улучшать придомовую инфраструктуру.

Эксперты РЭУ Плеханова уверены, что какие-то положительные сдвиги в экономике начнутся только с 2020 года, поэтому в следующем году доходы населения продолжат уменьшаться, спрос на квартиры не улучшится, так как стоимость недвижимости будет практически недосягаемой для большинства граждан.

С такими оценками не согласен руководитель Сбербанка — Г. Греф и глава Минстроя — М. Мень. Они уверены, что уже в 2018 году дела пойдут на поправку. Строительная отрасль выздоровеет, благодаря дешевой ипотеки. Это подтверждает И. Шувалов, который утверждает, что уменьшение ставок по ипотечному кредитованию оживит весь сегмент недвижимости. Он также не сомневается в росте нашей экономики.

Сколько будет стоить жильё

В нынешнем году цены на квартиры эконом-класса несколько стабилизировались. Это способствует созданию благоприятных условий для инвестирования. Знатоки рынка уверяют, что в следующем году стоимость квартир начнёт медленно возрастать. Например, строительный рынок Москвы уже стал демонстрировать оживление. В начале текущего года в столице заключили на четверть больше договоров о долевом участии в сравнении с аналогичным периодом 2016 года. Наблюдается также и параллельный рост стоимости строительных материалов. Это, конечно, увеличивает издержки застройщиков. Всё это даёт надежные предпосылки для прогноза повышения стоимости квадратного метра. Надо отметить, что государство способствует увеличению масштабов давления на строительные организации в части строительства различных инфраструктурных объектов. Это увеличивает финансовую составляющую строительства.

Если до 2015 года условия на рынке определял продавец, то сейчас многое зависит от покупателя. Раньше цены на квартиры были нереально завышены. Сегодня — они полностью соответствуют реалиям жизни.

В следующем году в различных регионах сложится различная конъюнктура строительного рынка. Это будет связано с различными факторами:

• изменением доходов местных жителей;
• темпами и объемом строительных работ;
• соотношением элитного и недорогого жилья;
• политикой местных органов власти.

В текущем году в регионах наблюдалось некоторое оживление строительного рынка за счет слухов о прекращении государственного субсидирования ипотечного строительства. Некоторые люди поспешили вложить свои средства в жильё. В конце года на фоне уменьшения доходов населения позитивный тренд исчерпал себя.

Некоторые специалисты уверены, что рынок недвижимости после кризиса поведёт себя аналогично 2008 году, когда цены выросли сразу вдвое. Предполагается, что в следующем году стоимость жилья в Москве и в регионах будут выглядеть так:

Наметившиеся тенденции

Меньше всего кризис в строительной отрасли задел сегмент, представляющий квартиры эконом-класса. На них по-прежнему высокий спрос в городах-миллионниках. Наибольшую популярность имеют малогабаритные квартиры студии площадью до двадцати квадратных метров. Далее по популярности следуют:

1. квартиры, состоящие из двух маленьких комнат общей площадью до 35 квадратных метров;
2. трехкомнатное жилье площадью не больше 48 квадратных метров.

Специалисты уверены, что такие тенденции могут сохраниться, если ежегодный рост доходов населения будет в пределах 6-7 процентов, а инфляция не превысит 4-5 процентов. В таких условиях россияне смогут приобретать квартиры за счет кредита.

Некоторые аналитики утверждают, что строительная отрасль не выйдет из кризиса без государственной и региональной поддержки, то есть требуется срочное снижение процентных ставок на ипотечное строительство.

Строительные организации также подстраиваются к новым реалиям. Например, в последнее время получило распространение мгновенная перепланировка квартир. Так застройщики за короткое время переделывают полноценные двухкомнатные квартиры в малогабаритное трёхкомнатное жилье. Застройщики, работающие в пригороде, так же стремятся снизить затраты и поэтому строят дома низкой этажности. Экономия на коммуникациях делает жильё более доступным.

Несколько мыслей по поводу ситуации на рынках. Пытаюсь для себя понять, верить ли снова в рост американского рынка. Ну и поскольку этот рынок - драйвер остальных рынков, то, соответственно, и глобально - верить ли в дальнейший рост. Потрясло типа чуть-чуть, сбило спесь с любителей быстрой наживы, и все. Снова вперед, к новым высотам.

Скажу так. Пока не уверен. Да! В принципе, в мире-то все нормально. Сняла ли коррекция последних двух недель перегретость или нет, однозначного ответа пока не имею. Что смущает?

1. Просадка рынков в целом на несколько процентов, а ряда ведущих корпораций на 5-20 процентов - естественно, этого не достаточно, чтобы выпустить пар. Как говорится - мысль пока несколько опережает сознание. Барометр рынков показывает слишком радужный экономический рост. Этого не будет. Почему? Потому! Не будет, потому что вмешаются регуляторы, поднимут ставки, притормозят, опасаясь перегрева. Энтузиазм поддерживается надеждами на сумасшедшие (в хорошем смысле) для экономики бенефиты от налоговой реформы имени Трампа. Реформа неплохая. Но... уже давно, по моему мнению, в ценах.

2. Мощное ослабление доллара относительно других валют, питавшее костер товарных и финансовых рынков, временно (а может и не временно) приостановилось. Последние дни доллар уверенно растет практически против всех ведущих мировых валют. И если мы хотим понять перспективы - следим за долларом. Относительно 5-6 мировых валют. Этот индикатор не врет. Что интересно, рынки немного отскочили, а ряд наиболее сильных позиций практически вернулись к своим максимумам. А вот доллар - нет, после резкого укрепления, корректироваться не стал. Более того, очень неторопливо продолжает двигаться вверх. Так что поверить, что рост продолжается, я как то смогу, если доллар вернется к уровням 1,41 к примеру к GBP, 1,25 - EURO, 1,23 CAD и так далее.

3. Что-то очень интересно ведет себя производная на индекс волатильности - наш старый друг, на котором все мы уже (если внимательно читали) должны были проехаться несколько раз - VXX. Так вот, не хочет он сильно падать. Ну да, мы его с вами в последний раз продали по 52-53. После некоторого восстановления рынков, я ожидал, что он упадет хотя бы до 42-43. Ан нет, сильно не падает, не хочет, подлюга. Застрял на 48. Рынки пока недоверчивы к коррекции падений.

Вывод. Следим за валютными парами и VXX. В долгую в рынок заходить не торопимся. Cash is a king, не забываем. Лучше, ну ежели очень хочется, мелко резвимся, спекулируем. Взяли 3-5 процентов прибыли и хорошо, продаем. Взяли 10, ура, ставим свечку, идем спать. Сегодня надо быть осторожными, а если спекуляция не удается - быстро закрываем позицию, пусть и в небольшой убыток. Оно пока так спокойнее будет, я так думаю.

Перспективы рынка

Аналитики в основном испытывают умеренный оптимизм в отношении перспектив российского рынка акций в 2018 году. По мнению начальника управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгия Ващенко, рынок по-прежнему будет зависим от внешнего фона, настроений иностранных игроков, конъюнктуры сырьевых площадок, геополитических факторов. «Однако рынок сильно отстал от площадок стран БРИКС по привлечению инвестиций. Позитивный сценарий предполагает рост рынка до уровня 2600 пунктов по индексу Мосбиржи», — полагает он.

Бит-Аврагим считает, что ключевым драйвером роста рынка будет прибыль нефтегазового сектора. «При реализации базового сценария — сохранение цен на нефть выше $58 за баррель и среднегодового курса рубля на уровне 60 руб. за доллар (на текущий момент курс доллара составляет 57 руб., цена нефти — $67,8 за баррель. — РБК ) — потенциал роста индекса Мосбиржи составит около 14% в год», — говорит он. Директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин полагает, что индекс Мосбиржи может вырасти в 2018 году на 20% благодаря сильной недооцененности по отношению к другим развивающимся рынкам. Так, например, коэффициент отношения рыночной стоимости компаний к прибыли (P/E) по России составляет в среднем около восьми, а в Бразилии — порядка 20, отмечал ранее начальник аналитического департамента УК «БК Сбережения» Сергей Суверов.

Аналитик компании «АЛОР Брокер» Алексей Антонов сдержанно относится к перспективам рынка. «Очень многое определит возможный новый пакет финансовых санкций со стороны США, в частности та его часть, которая может быть направлена на в российские ОФЗ: это может ударить по рублевым активам, это может стать началом нового витка ухудшения отношений России с крупнейшей экономикой мира», — считает он. Брагин же полагает, что возможные негативные последствия этого шага ограниченны. «В начале года по-прежнему будет стоять вопрос ужесточения санкций, но мы полагаем, что на рынок акций они не окажут существенного влияния. При этом улучшение отчетностей компаний и сохранение высоких цен на нефть будет поддерживать интерес к российским акциям», — полагает он.

Привлекательный нефтегаз

Эксперты полагают, что нефтегазовый сектор будет в лидерах рынка в 2018 году. «Если говорить про отрасли, считаю, что нефтегазовый сектор может показать наилучшую динамику при сохранении текущих цен на нефть», — говорит Зиновьев. «Благодаря росту глобальной экономики и, как следствие, росту цен на энергоресурсы нефтегазовый сектор — главный бенефициар», — согласен Бит-Аврагим.

В нефтегазовом секторе стоит обратить внимание на акции ЛУКОЙЛа и НОВАТЭКа — компаний с низким долгом, генерирующих высокие денежные потоки в отрасли, полагает Бит-Аврагим. Брагин также отмечает акции ЛУКОЙЛа, кроме того, он называет интересными бумаги «Газпрома» на фоне очень низкой по историческим меркам оценке акций. «Такие компании, как «Газпром» и ЛУКОЙЛ, например, торгуются на низких мультипликаторах (отношении цены к прибыли. — РБК ) по сравнению с конкурентами, при этом дают дивидендную доходность, сопоставимую с рублевыми депозитами в надежных банках», — говорит Зиновьев. По его словам, например, дивидендная доходность «Газпрома» может составить не менее 7%.

По мнению Ващенко, также привлекательными могут оказаться акции «Роснефти», которые сейчас среди наиболее перепроданных бумаг (падение за 2017 год составило 27%). «Роснефть» сильно недооценена к мировым аналогам», — говорит он.

В секторе добывающих компаний Бит-Аврагим выделяет также акции компании АЛРОСА. «В конце года произошла стабилизация цен на алмазы. Компания переходит к стратегии возврата капитала акционерам через обратный выкуп акций и возможную выплату специального дивиденда после продажи . Считаю, что акции покажут динамику лучше рынка уже по итогам первого квартала 2018 года», — говорит он.

Ретейл и банки

Бит-Аврагим полагает, что опережающую динамику в 2018 году смогут показать потребительский («Магнит», «Аэрофлот», «Лента») и банковский сектора за счет роста реальных зарплат населения (в январе—ноябре 2017 года зарплаты населения с поправкой на инфляцию увеличились на 3,2%) и, как следствие, роста потребительской активности. «В банковском секторе главным бенефициаром остается Сбербанк благодаря сокращению операционных издержек и продолжающейся консолидации в банковском секторе», — говорит он.

«Делаю ставку на акции «Магнита» — инвесторы заложили излишний негатив в текущие цены», — добавляет Бит-Аврагим. «Магнит» — крупнейший ретейлер в России — в третьем квартале этого года продемонстрировал ухудшение финансовых показателей. На этом фоне акции испытали паническое снижение с 10 тыс. до 6,2 тыс. руб. за акцию, что является, на мой взгляд, чрезмерной реакцией на плохой отчет. Я ожидаю, что отчет за четвертый квартал и за весь 2017 год может оказаться лучше ожиданий», — говорит биржевой советник «Велес Брокера» Ярослав Калугин. По его мнению, бумаги имеют потенциал роста на 25-35%.

Ващенко также обращает внимание на акции ВТБ, который сейчас оценивается рынком дешевле балансовой стоимости при отсутствии значимых рисков.

Телеком и электроэнергия

Калугин считает, что наиболее привлекательным сектором в 2018 году станет сектор электроэнергетики. «Например, по ФСК ЕЭС ожидается увеличение дивидендных выплат — дивидендная доходность может составить более 10%. «Россети» недавно приняли новую дивидендную политику, согласно которой акционеры могут претендовать на 50% от чистой прибыли, что также подогреет интерес инвесторов к данной бумаге», — приводит он примеры.

Также он рекомендует присмотреться к телекоммуникационному сектору. «Традиционно телекоммуникационные компании платят щедрые дивиденды, и здесь можно обратить внимание на «Ростелеком», который выплачивает 75% свободного денежного потока в виде дивидендов. На текущий момент дивидендная доходность находится на уровне 8,4%», — говорит он.

Ващенко также считает, что у отдельных акций в телекомах есть значительный потенциал. «Акции «МегаФона», «Ростелекома», — это одни из наиболее перепроданных бумаг в своих секторах. Их динамика, на мой взгляд, будет лучше рынка. «Ростелеком» стоит сейчас дешевле балансовой стоимости при отсутствии значимых рисков», — говорит он.

Неинтересные металлурги

Хуже рынка могут быть акции металлургического сектора из-за замедления темпов потребления стали в Китае, полагает Бит-Аврагим. «Возможна коррекция в акциях сталелитейных компаний на фоне падения спроса из Китая», — согласен Зиновьев. Это может произойти на фоне общего замедления роста экономики Китая.

Одними из лидеров роста в 2017 году вы​ступали бумаги ММК и НЛМК, и они уже отыграли значительную часть потенциала, значит, в случае коррекции рынка они будут снижаться сильнее других, предупреждает Ващенко.

Крафтовое пиво под угрозой. Правительство намерено навести порядок на пивном рынке. Производство и оборот пива, сидра, пуаре и медовухи, возможно, нужно будет лицензировать

Кабмин собирается ввести маркировку и лицензирование производства и оборота пива, сидра, пуаре и медовухи. Об этом пишут «Ведомости» со ссылкой на протокол совещания у зампреда правительства Александра Хлопонина. Зачем это нужно?

Необходимость лицензирования объясняют тем, что под видом этих напитков в стране выпускают слабоалкогольные коктейли, состоящие из спирта, воды и красителей. В принципе, желание правительства навести порядок на рынке пивной продукции вполне объяснимо.

Но как только мы начинаем что-то регулировать, появляется шанс, что кто-то станет работать нелегально. Так сейчас происходит с крепким алкоголем. Так же может произойти и с пивом, предупреждает директор Центра исследований федерального и региональных рынков алкоголя Вадим Дробиз:

директор Центра исследований федерального и региональных рынков алкоголя (ЦИФРРА) «У нас объем пивного рынка семь с половиной миллиардов литров в год. Объем всего прочего алкогольного рынка — два с половиной миллиарда литров в год, то есть объем пивного рынка в три раза больше. Пивной рынок не лицензируется, продукция не маркируется марками. Государство, понятно, хочет, чтобы по одним законам работала и пивная отрасль, и все остальное. Но, когда мы лицензируем пиво, объем производства и продаж не сократится. Но обязательно появится нелегальный рынок пива. Хотя бы потому, что ставка акциза в литре пива — 21 рубль. Украсть 21 рубль у государства с литра — это святое дело. Это хорошие деньги».

С января 2016 года Росалкогольрегулирование обязало подключиться к ЕГАИС всех оптовых торговцев алкоголем, а с 1 июля того же года внедрить систему на своих предприятиях были обязаны и российские пивовары, кроме тех, кто производит менее 300 тысяч декалитров в год. Сейчас планку хотят снизить до 50 тысяч декалитров. Это наряду с введением лицензирования и маркировки может уничтожить мелких производителей, считает технолог пивоварни ID Brewery Любовь Кудрявцева:

Любовь Кудрявцева технолог пивоварни ID Brewery «Надеемся на то, что все-таки лицензирование нас обойдет стороной. Я знаю, что была конференция, которая собирала пивоваров, которые подали свои предложения для того, чтобы как-то вообще обойти такие маленькие предприятия. Все-таки, наверное, лучше было бы подумать о том, чтобы люди все-таки пили живое, нефильтрованное, не мертвое, которого уже на нашем рынке очень много. А иначе они, действительно, могут закрыться в связи с тем, что это огромные, колоссальные деньги, если речь идет о лицензировании».

При этом бутылочное пиво если и подорожает, то незначительно, где-то на рубль, считают эксперты. Лицензирование коснется, скорее, разливного пива. Впрочем, окончательное решение в правительстве на этот счет еще не принято.